中国民生银行首席研究员温彬:
央行或将加大公开市场操作
应对年末流动性承压,保持流动性充足和市场利率水平稳定
2017-11-15 00:00来源:厦门日报

    本报讯 (记者 张福良)中国民生银行首席研究员温彬近日对10月份的金融数据进行了一番点评。
    【数据】10月末,M2余额165.34万亿元,同比增长8.8%;新增人民币信贷6632亿元;社会融资规模增量1.04万亿元,存量172.21万亿元,同比增长13%。
    【点评】10月末,M2同比增长8.8%,重回9%下方,增速再创新低。主要影响因素有二:一是今年以来,在金融监管加强的背景下,银行同业业务增速放缓,金融去杠杆效果明显,同业业务货币派生效应减弱;二是财政存款回笼货币,10月份新增财政存款1.05万亿元,创历史次高规模,同比多增3679亿元。
    10月新增人民币贷款6632亿元,较上月下降6068亿元,但比2014年-2016年同期均值多出921亿元。可见,新增信贷量下滑主要受四季度初新增信贷量普遍较低的季节性影响。从结构看,住户部门新增贷款占比68%,较上月回升10个百分点,其中:中长期贷款增加3710亿元,占全部新增人民币贷款的56%,较上月上升18个百分点;短期贷款占比12%,较上月下降8个百分点。可见,在监管机构持续加大对短期消费贷款资金违规流向房市审查的背景下,居民短期消费贷款增速显著回落,中长期房贷占比虽有所回升,绝对值仍呈下降趋势。
    10月社会融资规模增量为1.04万亿元,比上月减少7800亿元,但比2014年-2016年同期多增3312亿元;社会融资规模存量为172.21万亿元,同比增长13%,持续高于全年12%的增长目标。从结构看,委托、信托、未贴现承兑三项表外融资合计增加1074亿元,虽比上月回落2893亿元,但亦比去年同期多增2508亿元,实体经济融资需求仍在,在表内信贷额度有限的情况下,仍将通过表外融资满足需求。10月份市场利率较上月继续回升,企业发债意愿仍然低迷,企业债券净融资1508亿元,较上月减少160亿元。
    临近年末,尽管外汇占款有可能继续边际改善,但考虑到财政存款投放或将弱于去年以及美联储加息在即,年末流动性将承压,预计央行将加大公开市场操作,继续通过“逆回购+MLF”不同期限组合,保持流动性充足和市场利率水平稳定。


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责任编辑:陈培章